绿色债券是雾霾天的金融“净化器”

央行*席经济学家马骏2017年12月24日表示，将尽快推出绿色债券，缓解银行期限错配问题并支持绿色产业发展。而在此前两天，央行发布公告，就发行绿色金融债券事宜做出通知，在银行间债券市场推出绿色金融债券。在北方乃至全国雾霾高发的时节，在消除雾霾只能靠自然风的无奈处境下，绿色债券无疑等同于空气净化器。

绿色债券是为了环境保护、可持续发展或缓解温室效应的投资而发行的债券，世界银行对绿色债券用途的定义则更加具体，主要包括：太阳能和风能设施、能够减少温室气体排放的***、提高运输效率(包括转换燃料和大宗运输)、污染物处理技术和更加节能环保的建筑、植树造林减少碳排放。

2017年10月，中国农业银行在伦敦证券交易所上市的总价值10亿美元的绿色债券，为中资金融机构*单绿色债券。此次中国农业银行发行的绿色债券获得了市场高度认可和追捧。来自亚洲和欧洲近140家投资机构超额认购，募集资金将投放于按**通行的《绿色债券原则》并经有资质的第三方认证机构审定的绿色项目，覆盖清洁能源、生物发电、城镇垃圾及污水处理等多个领域。

在中国经济发展日益受到国内资源和环境容量制约的当下，节能环保、新能源、绿色低碳产业的发展将有效应对这两大挑战，构建绿色金融体系已成为“十三五”规划的重要内容。而毋庸置疑的是，绿色债券将为绿色产业**提供有效的解决方案。

目前我国银行业平均负债久期是6个月，期限较短，而资产端平均久期基本都在3年以上，存在较为明显的期限错配问题。尤其是具体到绿色贷款领域，由于绿色产业投资周期长、回报率稳定性差，期限错配将极大限制银行资金投向中长期的绿色信贷。考虑到绿色债券的存续期基本都在3年以上，可以很好匹配银行的资产端久期，同时传统绿色产业**主要靠信贷，**渠道较为单一，绿色债券也将扩宽其**渠道，是个金融和产业融合的**契机。

绿色债券在国内是个较为新颖的投资品种，且发行人行业、资质都比较特色，为了推动该市场的发展，**需要**相关激励政策及配套措施。此前央行已经表示，金融机构发行的绿色债券可以按规定纳入货币政策合格抵押品范围。为了鼓励投资人购买绿色债券，参考**经验，可能还需要对国内机构投资者减免企业所得税(25%)和资本利得税(5%)。此外，建议由**性基金出资为相关债券提供担保，实现外部增信，以降低绿色债券发行成本及发行难度，并拿出部分财政补贴资金作为发行债券的贴息，增强投资回报的吸引力。

经济发展依赖于资源要素的合理组合，而金融本质上是资源的优化配置过程。因此，绿色债券有望在金融和产业层面实现跨界融合，用市场的力量向雾霾宣战。这与交通管制、限产停业的行政干预相比，将更为恰当、有效。既然雾霾的产生是经济长期扭曲发展的结果，那么其*理理应回到经济的领域和方式上来，方是*本之策。