红炜:当前金融资本的光伏困惑

2017-07-17来源 : 互联网

比较2016年的34GW,2017年的中国光伏电站建设规模应当是趋于下降的。但是比较可能的下降幅度,这一市场中金**本对于投资机会期望值的下降幅度却要大得多。相信实际结果也是下降的。

在享受了连续五年的饕餮盛宴之后,面对2017年可能下降的光伏电站建设市场,一些金**本不得不做出两个方向的选择,一个是观望,一个是进入个人屋顶光伏电站金融服务市场。在老红看来,前者的选择是正确的,后者的选择有待观察。

选择的对错姑且不论,选择的行为却是必须的。因为即使2017年的光伏电站建设规模不减少,金**本恐怕也一时再难找到过去几年高昂地投资**。因为面对每年30GW左右、2000千多亿的资金需求市场,金**本如果找不到持续、规模化投资机会的话,一定不会“莫等愁白了少年头,空悲切”。

造成金**本在光伏电站建设市场,当前投资困惑的原因是两方面。

一个原因是,能够和值得争取的大型光伏电站投资机会在减少。金**本持续、规模化获取电站的手段主要是两个:大规模收购和投资新建大型电站。对于前者,作为只有五年时间的新兴市场,值得收购的电站已经被收购得差不多了,不值得收购的电站永远也不值得收购;对于后者,由于限电、补贴等原因,西部大型电站建设机会短期内机会全无。而由于政策的导向是加速提升光伏产品技术水平原因,使得没有产品优势的金**本,在东部“***”项目竞标时严重缺乏竞争力,2017年后这一细分市场的投资机会也会大幅减少。

另一个原因是,金**本持续、低成本、规模化**的优势在光伏电站建设市场不明显。无论是从传统经济中工业、金融的专业划分角度,还是从中国国有、民营经济的不同**待遇角度,金**本在投资市场中的价值从来是凸显的,但是,在光伏产业好像不是这样,许多光伏加工企业的规模化**成本并不高于许多金**本。老红曾用一年时间研究呼声颇高的光伏产业“**难”问题,结论大出意外,光伏产业**一点都不难!比如朱共山曾说协鑫的规模**成本不比国有企业更高,再比如一家上市光伏产品加工企业老板说他的**成本是年化百分之五强!

与光伏产品加工企业同台竞争光伏电站建设市场,金**本缺少光伏产品供给优势不足为奇,但是如果**成本也缺少优势的话,对于这个市场恐怕只能是望洋兴叹、另图他策了。

造成这一现状的原因是这一市场环境的不成熟和金融手段的特殊性。

老红曾对一位金**本企业的老板说,光伏电站投资的理想市场环境应当是:各环节标准完善,债务市场支持加工企业建设电站,资本市场支持金**本收购电站,保险市场支持险资长期持有电站。但是,目前这个市场是群雄并起、标准缺失,很容易乱棍打死老师傅的。

光伏电站建设市场成为金**本的伤心之地已经不是一天了。2011年8月1日,国家实行光伏发电补贴电价后,作为金**本的代表,2012年11月郑建明通过收购顺风光电来了,2013年6月招商新能源(联合光伏)通过收购金宝利来了,接着史玉柱、江山控股、中民投等也来了。但是几年后,郑建明的光伏版图已经大幅收缩,在2016年大小光伏企业都赚得盆满钵满的时候,顺风清洁能源却亏损21.1亿元。史玉柱的绿巨人,也早已不见踪迹。不仅中国如此,金融市场繁荣的美国也是如此。擅长利用金融进行租赁手段的Solarcity,如果不是特斯拉相救恐怕已经破产。擅长金融创新的SunEdison,可能正是yieldco加速了它被收购的结局。擅长通过互联网技术搜索屋顶的Sungevity,可能恰是因为金融手段的失当使它不久前宣布破产。

总之,光伏电站市场一定是个金融市场,但是对于当前的光伏电站市场,金**本却充满了困惑。

金**本也有坚定并乐观地深耕这个产业的,乐观源自独特的商业模式。

比如联合光伏通过动员各种资源,将持续在全球建设“熊猫光伏电站”。在看到《有钱就投资哪几家光伏企业?》的当天,李原对老红说:很快我要让你看看我们是怎么做的。果然两天后就有国际著名投资机构增资联合光伏的信息公开。同时,为了表示对于这一市场和自己商业模式的自信,联合光伏干脆拟更名为“熊猫绿色能源”。

再比如老红的一位金融意识和动员能力极强的朋友,用了一年半时间,也是通过整合资源,初步形成了险资最终持有电站、EPC和其它金融机构在不同阶段共担风险、共享收益的独特商业模式。在光伏电站建设市场,这位朋友不停奔波、乐此不彼。

“悄悄的我走了,正如我悄悄的来”,在光伏电站市场,金**本是悄悄的来,但不会悄悄的走。因为这个市场,才刚刚开始,充满了诱惑。

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