太阳能行业真的“阳光”吗？

太阳能行业“阳光”吗?充满潜力，一触即发?资本市场曾经告诉你是的。曾经SunEdison两年股价涨10倍，SolarCity两年股价涨5倍，资本市场可以把太阳能概念吹上天。可*近半年，油价大跌导致能源行业整体生存困难，太阳能公司的日子也不太好过。

曾经的行业**SunEdison在半年之内股价暴跌95%，从半年前的$30以上跌到今天的不足$2，还有可能继续下跌。除了SunEdison，我们还会想起曾经倒下的无锡尚德，也不会忘记出现债务违约但两年前还是**的英利绿色能源。面对这种情况，我们不禁要问，为什么行业老大总是不免陷入困局?为什么总是见不到后天早上的太阳呢?

先说一个论断：太阳能行业不太会出现高增长的公司，疯狂扩张约等于吸毒。这个论断可能要遭很多人的批判，但这个现象是由太阳能商业模式决定的。太阳能核心就是建电站，并网发电，这个电站并不便宜，规模稍大的基本都要上亿美元投入。但建好并网后的现金流就没这么快了，因为电价很便宜，一个电站要6-7年才能收回成本。

看到这个现象很容易想到类似的商业模式：建水电站。李“*富”(李河君)当年为建一个金沙桥水电站几乎现金流枯竭，幸亏*后有人救*，才免于停工的灾难。如果当时为了**多揽几个水电站项目，李河君10年前可能就得破产一次。提个问题，除了国家，有哪个公司是通过快速建水电站，或者快速建电网而短时间崛起的?没有。行业现金流错配的特点需要公司稳扎稳打，收回了现金再做新项目，这需要时间的。参考当下行业**FisrtSolar近两年的股价走势就知道一个稳扎稳打的公司增速应该是什么样(4年revenue才涨7%)。